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Análisis del entorno económico – Octubre 2022

El año 2022 ha sido un año muy particular. La primera mitad del ejercicio ha estado marcada por la recuperación de los niveles de actividad anteriores a la pandemia del COVID-19. La segunda mitad, por los efectos económicos desatados a raíz de la invasión rusa a Ucrania. Ambos fenómenos son sucesos imprevisibles en cuyo inicio se desconocía las plenas consecuencias económicas a medio plazo, pero que no se intuían positivas en ningún caso. El entorno económico se está mostrando muy volátil, con cambios de dirección frecuentes y rápidos (1).

Una pincelada de los principales datos macroeconómicos

La situación geopolítica y económica dificulta la asignatura de la planificación que tienen las empresas en estos meses del cuarto trimestre. El ejercicio 2023 puede presentar dificultades añadidas a la hora de estimar y distribuir los recursos.
Con objetivo de proporcionar orientación al empresario sobre el entorno y sus datos macroeconómicos, adjuntamos un pequeño resumen de artículos económicos que ponen de manifiesto el empeoramiento del entorno, situación que pueden causar problemas en las cuentas de explotación de muchas pymes:

El enfriamiento del PIB durante los próximos meses

El departamento de análisis de Bankinter y otras entidades financieras ponen de manifiesto el debilitamiento de la economía a partir del tercer trimestre de 2022 (2).
Se estima un enfriamiento del PIB del +5,5% en 2021 al +1,5% en 2023.
La pyme debe considerar esas previsiones de enfriamiento de la economía a la hora de orientar sus decisiones comerciales y previsiones de venta. Las dificultades se prevén de mayor calado para la primera parte del ejercicio 2023, pero …. ¿Quién se atrevería en este entorno a hacer previsiones con un horizonte lejano?


En este mismo sentido publica el diario ABC un artículo en relación a las previsiones del Banco de España (3).
Nuevas previsiones del Banco de España estiman un frenazo de la economía que se mantendrá hasta entrada la primavera de 2023.
Interesante artículo el publicado por El Economista respecto a la economía española y poniendo el foco en el frenazo de las exportaciones y la inversión en vivienda.
Muy Visual el gráfico que presenta El Economista con datos del INE sobre la montaña rusa en la que se encuentra la evolución económica (PIB trimestral):

Crecimiento interanual del PIB cada trimestreBBVA Research también pone el acento en el enfriamiento de la economía por factores que han estado alterando el entorno en los últimos trimestres: la escasez de algunas materias primas y el encarecimiento y efecto que esto ha tenido sobre el IPC. (5)Ciertamente el precio de materias primas y energías están modificando de manera sustancial los costes y escandallos de muchas empresas. Muchas reconocen mantener dificultades en trasladar en sus precios de venta esas subidas de costes. Esto tendrá efecto seguro en los resultados de muchos en el ejercicio de 2022.


Todas estas importantes alteraciones afectan a todos, pero especialmente a las pymes que gestionan contratos y proyectos a varios meses vista. ¿Cómo debemos actuar actualmente al presentar las ofertas? ¿Qué márgenes de maniobra debemos considerar por si se producen nuevas subidas de precios? ¿Cómo y cuándo debo actualizar mis tarifas? son nuevas dudas por resolver por los responsables comerciales de las pymes en estos tiempos de inestabilidad.

Evolución del IPC - Encarecimiento de las materias primas

Aún las fuertes reacciones tomadas por los bancos centrales para controlar la inflación, esta parece no querer dar tregua. (6) El temido escenario de la estanflación (estancamiento económico más inflación media / alta) parece andar cada vez más cerca.

Índice de precios de consumo - Base 2021 - Septiembre 2022La decisión de la OPEP de recortar la producción de petróleo parece indicar que su objetivo es mantener a medio / largo plazo el barril de petróleo alrededor de los 100 dólares; este es un precio alto. El alza de los precios del gas por la guerra de Rusia en Ucrania hace prever que estos no bajaran por un tiempo. Las empresas en los que la energía represente una parte relevante de su cuenta de explotación deben afrontar un reto de primerísima magnitud.

Incremento de los costes de financiación

Al incremento de los costes de materias primas y energías la pyme también tendrá que ir sumando un encarecimiento de sus costes de financiación bancaria. Durante todo el año 2022 el Euribor ha ido incrementándose, se arrancó el ejercicio 2022 con tasas del -0,47%. Estos índices negativos cambiaron de signo en abril del 2022, entrando en una escalada progresiva que ya supera el 2,6% a 26 de octubre (media provisional del mes de octubre). (7)
Especial atención a este efecto deberán tener aquellas organizaciones más endeudadas. El incremento de los tipos afectará a la competitividad de las pymes con un endeudamiento relevante contratado a tipos de interés variable.

El comportamiento del Euro

Estamos en una época de movimientos notables en la cotización de la mayoría de las divisas. El euro mantiene su declive respecto al dólar. Este hecho beneficia a las empresas que exportan en dólares, y perjudica a aquellas que, directa o indirectamente, importan en la divisa norteamericana.


Respecto a las exportaciones, el impacto de la baja del euro vs dólar tiene unos efectos muy atenuados en cuanto a ganancia de competitividad porque la mayoría de las empresas competidoras estarán en situación similar de devaluación relativa, por lo que no representa una ventaja diferencial.


Atendiendo a datos del Banco Central Europeo el Euro ya se encuentra en la lucha de defender su paridad con el Dólar…veremos si lo consigue ya que la tendencia de los últimos tiempos muestra un debilitamiento de nuestra moneda preocupante.
En cambio, el euro está mejorando su cotización respecto a la libra esterlina. Las empresas de la zona euro que son exportadoras al Reino Unido están perdiendo competitividad, mientras aquellas que importan productos británicos pueden salir beneficiadas.


Tipos de interés al alza, debilitamiento de la moneda única…..¿y que hay del déficit público?

El déficit público, cronificado

Preocupación creciente causa la combinación de: elevada deuda pública + déficit + subida de tipos. ¿Recuerdan las crisis de deuda previas a las compras masivas de deuda pública del BCE?, ¿Hasta dónde podrá mantener esa entidad esas políticas de compra de deuda?, ¿en qué medida tiene que ver esto con la debilidad que viene mostrando la moneda única? ¿Cómo acabará afectando todo esto a los europeos y sus nuevas generaciones?

Y a todo esto ¿Cómo andamos de confianza?

Pues los empresarios van viendo síntomas de agotamiento y los índices con los que se miden la confianza de estos van cayendo en cuarto trimestre del año. (8) . Especial caída muestra el índice de confianza en sectores industriales.

Índice general y por sectores de actividadLos consumidores tampoco lo ven claro. La inflación anda desde hace muchos meses haciendo mella en sus bolsillos. De cara al 2023 tendrán que preparar recursos adicionales para el pago de las hipotecas, esto tampoco va en favor de su capacidad de consumo. (9)

icc sept 22-1Los últimos tres años nos han mostrado una imagen de cuán impredecible puede ser el mundo que nos rodea. El cambio está en todas partes: pandemia, inflación, aumentos en las tasas de interés, precio de la energía, escasez de materiales, y los ejemplos son obvios porque nos están sucediendo casi todos a la vez. El empresario debe preparar su empresa para resistir las amenazas y poder aprovechar las oportunidades que aparezcan.



Enlaces citados en el artículo:

(1) Blog Iberdac: ¿Cómo debo afrontar entornos de crisis?; 6-may-21

https://blog.iberdac.com/como-debo-afrontar-entornos-de-crisis

(2) Departamento de Análisis de Bankinter: Previsiones Pib España, 30-sept-22

https://www.bankinter.com/blog/economia/previsiones-pib-espana

(3) ABC – Economía: El Banco de España anuncia un frenazo económico que se prolongará hasta la próxima primavera; 5-oct-22

https://www.abc.es/economia/banco-espana-dinamita-base-presupuestos-corrige-baja-20221005120853-nt.html

(4) elEconomista.com: España se apaga poco a poco: el PIB crece un 0,2% en el tercer trimestre ante el frenazo de la inversión en vivienda y las exportaciones; 28-oct-22

https://www.eleconomista.es/economia/noticias/12012387/10/22/La-economia-de-Espana-se-apaga-poco-a-poco-el-PIB-crece-un-02-en-el-tercer-trimestre-ante-el-deterioro-de-las-exportaciones.html

(5) Bbva Research; Situación España. Tercer trimestre 2022; 14-jul-22.

https://www.bbvaresearch.com/publicaciones/situacion-espana-tercer-trimestre-2022/

(6) INE; Nota de prensa Índice de precios al consumo octubre 2022; 28-oct-22

https://www.ine.es/dyngs/INEbase/es/operacion.htm?c=Estadistica_C&cid=1254736176802&menu=ultiDatos&idp=1254735976607

(7) Diario Expansión; Mercados / Euribor.

https://www.expansion.com/mercados/euribor.html

(8) INE; Nota de prensa de 17-oct-22.

https://www.ine.es/daco/daco42/ice/ice0422.pdf

(9) Ver datos del CIS a septiembre de 22;

https://www.cis.es/cis/export/sites/default/-Archivos/ICC/2022/ICC_09-22_3377.pdf

 

Departamento de Análisis de Iberdac,

3 de noviembre de 2022

 

Nueva llamada a la acción

Creado por: Departamento de Análisis de IBERDAC Nov 3, 2022 12:56:58 PM

Topics: Gestión de empresa

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